石油泡沫已破灭?

纽约原油期货的疯狂上涨在触及每桶147.27美元的历史高位后戛然而止，取而代之的是上周后四个交易日逾16美元的巨大跌幅。暴跌之后，油价泡沫是否破裂的争议再起。

一、支持本轮油价上涨的主要动力

1、需求因素

中国、印度等新经济力量的迅速发展对油价的需求大幅增加，需求的增加是油价上涨的主要支持。

2、供给因素

由于近年来西亚和非洲等产油地区政治局势动荡，特别是伊拉克战争，市场对原油持续正常供给产生忧虑，是引发油价上涨的别一个重要因素。

3、美元贬值

由于国际油价以美元为计价货币，美元贬值后油价上涨是必然的结果。

4、投机力量

国际投机力量利用供需矛盾和美元贬值爆炒原油期货，同时由于本届美国政府并未对华尔街的投机活动采取适当措施，从而使投机活动肆无忌惮，投机商是本轮油价泡沫罪魁祸首，同时也是最大受益者。

二、油价泡沫破裂的条件是否具备

1、需求有所已经下降

由于高油价使各新兴经济体不堪重负，各国不得不放充价格管制或提高油价，对需求形成较大的压抑作用。高涨的油价对发达国家的需求同样形成压制作用，需求明显下降，美国石油储备增加是需求下降的现实反映。

2、供给形式好转

伊朗核问题形式最近有所好转，伊朗和国际社会的谈判有望重新开始。伊拉克局势现在处于伊战后最好的时期，局势进一少稳定，石油产量有望稳步回升。同时最大产油国沙特阿拉伯同意提高产量，使国际原油供给更为充足。

3、美元贬值

美元掠夺式的贬值在促进油价暴长的同时，也造成了美国的通货膨胀，同时美元的过度贬值也已经影响到美元世界货币的地位，总体来说，已经超过了美国的承受范围。近来美国财长和美联储主席先后表态支持强势美元政策，也基本封死了美元继续大幅贬值的可能性。

4、过度投机因素

“对油价推波助澜的市场投机行为也正面临着更加严厉地监管。此次暴跌之前，美国国会参众两院下属的多个委员会连续召开了十余次听证会，力图强化市场监管和提高透明度以打击投机和市场操纵行为。尤其是如果限制大型指数基金介入原油市场的议案获得通过，其对市场资金面的打击可想而知。”同时，通过暴炒原油期货取得巨大利润的国际投资力量，在继续做多风险转大的情况下，有可能平仓套现，也对原油价格的继续上涨形成巨大压力。

5、价格形成机制

油价泡沫形成的重要支持力量之一就是原油的不可再生性，对不可再生性的强调超过了其本身的价格形成机制。众所周知，产品价格的形成基本是生产成本加上一定的利润比例，原油的生成成本只有大约10美元/桶，按照目前的价格利润率高达13倍，很显然是不正常的，价格回归也是迟早而已。

针对不可再生性，是建立在其不可替代性之上的，但是随着科学技术的不断进步，人类利用其他能源的技能将进一步提高，比如人类对太阳能的利用已经取得很大的突破，如能突破太阳能的低成本大容量储存，太阳能将有可能取代其他能源成为最重要的能源。

三、油价泡沫或与年内破裂

综上所述，油价泡沫破裂的条件已经基本具备，现在缺少的只是导火索，或许美联储加息导致美元能在近期踏上升值通道，将成为彻底压破油价泡沫的最后一根稻草。